擬科創(chuàng)板上市企業(yè)江蘇征圖新視科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“征圖新視”）在回復(fù)上海證券交易所的問詢函中，對(duì)其主要供應(yīng)商呈現(xiàn)“注冊(cè)資本較低、成立時(shí)間較短”這一現(xiàn)象進(jìn)行了詳細(xì)說明。該回復(fù)揭示了在特定高科技產(chǎn)業(yè)生態(tài)中，供應(yīng)商結(jié)構(gòu)的獨(dú)特性和合理性，反映了產(chǎn)業(yè)鏈的專業(yè)化分工趨勢(shì)。
一、 問詢焦點(diǎn)：供應(yīng)商資質(zhì)與穩(wěn)定性質(zhì)疑
在審核過程中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注到征圖新視部分主要供應(yīng)商的注冊(cè)資本規(guī)模較小（如數(shù)百萬級(jí)別），且成立時(shí)間僅數(shù)年。這自然引發(fā)了對(duì)于供應(yīng)商是否具備足夠履約能力、技術(shù)實(shí)力，以及雙方合作是否具備持續(xù)性和穩(wěn)定性的疑問。供應(yīng)商的資質(zhì)直接關(guān)系到上市公司原材料或服務(wù)的質(zhì)量、供應(yīng)安全以及成本控制，因此成為問詢重點(diǎn)。
二、 征圖新視的核心解釋：產(chǎn)業(yè)特性與專業(yè)化分工
征圖新視的回復(fù)主要從其所處的機(jī)器視覺行業(yè)特性出發(fā)，提供了以下幾個(gè)關(guān)鍵解釋：
- 技術(shù)驅(qū)動(dòng)的定制化采購(gòu)：征圖新視的主營(yíng)業(yè)務(wù)是提供機(jī)器視覺檢測(cè)解決方案，其所需的核心部件（如特定光源、定制光學(xué)鏡頭、精密機(jī)械件、專用圖像處理板卡等）具有高度定制化和技術(shù)密集的特點(diǎn)。這類產(chǎn)品往往無法直接從大型標(biāo)準(zhǔn)件制造商處采購(gòu)，而需要與能夠理解具體應(yīng)用場(chǎng)景、具備快速響應(yīng)和聯(lián)合開發(fā)能力的技術(shù)型公司合作。
- “小而專”的技術(shù)型供應(yīng)商涌現(xiàn)：在機(jī)器視覺這一細(xì)分領(lǐng)域，存在大量由資深技術(shù)專家或工程師團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立的中小型企業(yè)。它們雖然注冊(cè)資本不高、成立時(shí)間不長(zhǎng)，但核心團(tuán)隊(duì)往往擁有深厚的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累。其優(yōu)勢(shì)在于機(jī)制靈活、專注于特定技術(shù)環(huán)節(jié)、研發(fā)響應(yīng)速度快，能夠很好地滿足征圖新視“小批量、多批次、高定制”的研發(fā)與生產(chǎn)需求。
- 合作模式本質(zhì)是“技術(shù)咨詢與共同開發(fā)”：征圖新視強(qiáng)調(diào)，與這些供應(yīng)商的合作遠(yuǎn)非簡(jiǎn)單的貨物買賣。更多時(shí)候，公司是向供應(yīng)商提出詳細(xì)的技術(shù)性能指標(biāo)和解決方案構(gòu)想，供應(yīng)商則提供專業(yè)的技術(shù)咨詢，并共同參與設(shè)計(jì)與樣機(jī)制作。這個(gè)過程充滿了互動(dòng)與迭代，供應(yīng)商的角色更像是技術(shù)合作伙伴。因此，評(píng)估供應(yīng)商的核心指標(biāo)并非其資產(chǎn)規(guī)模，而是其技術(shù)團(tuán)隊(duì)的能力、過往項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和快速工程化實(shí)現(xiàn)的能力。
- 供應(yīng)鏈分散與風(fēng)險(xiǎn)控制：對(duì)于部分非核心的定制件，公司有意地保持供應(yīng)商體系的適度分散，這有助于引入競(jìng)爭(zhēng)、控制成本，并避免對(duì)單一供應(yīng)商的過度依賴。這些新成立的、有活力的小公司正是這種策略下的合格參與者。
三、 回復(fù)中提供的佐證與保障措施
為打消監(jiān)管疑慮，征圖新視在回復(fù)中并未止于解釋，還提供了實(shí)質(zhì)性佐證和公司采取的風(fēng)險(xiǎn)管控措施：
- 合作深度證明：列舉了與部分此類供應(yīng)商長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作歷史，展示了從聯(lián)合開發(fā)、測(cè)試驗(yàn)證到批量供貨的全過程記錄，證明了合作的實(shí)效性與穩(wěn)定性。
- 技術(shù)能力評(píng)估：說明了公司在引入供應(yīng)商時(shí)，會(huì)對(duì)其技術(shù)團(tuán)隊(duì)背景、研發(fā)設(shè)備、樣品質(zhì)量進(jìn)行嚴(yán)格評(píng)估和驗(yàn)證，有一套內(nèi)部的準(zhǔn)入機(jī)制。
- 質(zhì)量控制：強(qiáng)調(diào)公司擁有完整的進(jìn)貨檢驗(yàn)和來料質(zhì)量控制體系，確保無論供應(yīng)商規(guī)模大小，入廠物料均符合嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)。
- 備選方案與核心能力自持：指出公司自身掌握核心的算法、軟件和系統(tǒng)集成技術(shù)，部分關(guān)鍵硬件也通過多源采購(gòu)或自主研發(fā)備份，從而降低了對(duì)任何單一外部供應(yīng)商的依賴風(fēng)險(xiǎn)。
四、 啟示：科創(chuàng)板更看重創(chuàng)新生態(tài)的真實(shí)性
此次問詢與回復(fù)，折射出科創(chuàng)板審核對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈真實(shí)生態(tài)的深度關(guān)注。在高科技領(lǐng)域，尤其是創(chuàng)新活躍的細(xì)分賽道，龐大的傳統(tǒng)企業(yè)并非唯一的合格供應(yīng)商。大量創(chuàng)新型中小微企業(yè)是科技創(chuàng)新生態(tài)的重要組成部分。監(jiān)管的問詢旨在厘清：這種供應(yīng)商結(jié)構(gòu)是否是行業(yè)常態(tài)？其背后的商業(yè)邏輯是否合理？公司是否有相應(yīng)的機(jī)制來識(shí)別和管理其中的風(fēng)險(xiǎn)？
征圖新視的案例表明，只要企業(yè)能夠清晰闡述其供應(yīng)鏈模式與業(yè)務(wù)技術(shù)特點(diǎn)之間的內(nèi)在聯(lián)系，并提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管控證據(jù)，“低注冊(cè)資本、短成立時(shí)間”的供應(yīng)商結(jié)構(gòu)完全可以得到合理解釋。這體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)多元化、專業(yè)化產(chǎn)業(yè)生態(tài)的理解與包容，其根本出發(fā)點(diǎn)仍是保障上市公司業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。
